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炒房炒股不如炒“内房股” 内地房企股价翻番

在限购加码，楼市降温的大背景下，中国房地产股票逆势上扬，尤其是在香港上市的内地房企，今年以来股价涨势如虹。年初至今，恒生中国内地地产指数涨幅达118.48%。

据证券 日报统计，截至周一(9月18日)，共有19家在香港上市的内地房企（以下简称内房股）年内股价的涨幅超过100%。

内房股周一集体爆发，恒 大、融创、佳兆业、龙湖地产、碧桂园等股价纷纷创下历史新高。

中国恒 大今年累计涨幅达474.53%，不断创新高的股价让恒 大董事长许家印身价水涨船高，昨天一度超越马化腾，成为中国首富。

以周一收盘价27.75港元计算，恒 大市值仍高达3645亿港元（约3064亿元），并成为第二家收盘后市值超过3000亿元的内资房企。

孙宏斌旗下的融创中国今年也上涨了447.88%，其它股价涨幅超过200%的内房股包括雅居乐、佳兆业、碧桂园、龙光地产、中国奥园，另有12家公司的股价涨幅超过100%。

据华尔街见闻昨日提及，分析认为地产业绩稳健、行业集中度提高；库存新低或促使地产企业资产价值重估；十九大前出台地产调控政策概率下降是理解房地产板块“爆发”的三个逻辑。

超预期的房企半年报以及月度销售数据令市场对房地产企业重燃信心。根据财报显示，中国恒 大上半年实现营收1879.8亿元，同比上升114.8%；实现净利润231.3亿元，同比上升224.4%。碧桂园上半年实现营业收入777.4亿元，同比增长35.5%；净利润约75亿元，同比增长39.2%。融创中国上半年实现营收133.33亿元，同比增长25.9%；净利润约13亿元，同比增长1682.5%。

广发证券研报指出，在调控背景下，规模房企在融资、拿地、销售、品牌方面相比中小房企，竞争优势更为明显。从销售规模看，今年上半年，前10大房企的销售金额合计约1.54万亿元，市占率高达26%，较去年的20.4%继续上升5.6个百分点；第11-20名、第21-30名房企的市占率也小幅上升，分别至8.7%、6.1%。

龙头房企的增长则更为明显。数据显示，万科、恒 大、碧桂园在过去4年的销售金额复合增长率分别达到35%、62%和122%。与之同时提升的还有销售均价，无论市场波动如何，龙头房企几乎都可以保持稳定的销售均价提升幅度。

A股龙头房企有望迎头赶上？

相比内房股的靓丽表现，A股房企相比之下则黯然失色，沪深房地产指数年内（按申万一级行业分类）涨幅仅5.04%。

但年初至今，A股大型房企股价走势在行业指数表现一般的情况下，均跑赢行业。

证券 日报援引分析称，在内房股行情继续提振市场预期的情况下，A股龙头房企的估值也有望得到修复。

中信建投房地产行业分析师陈慎表示，“随着中报披露完毕，重点房企中报整体表现亮眼，我们跟踪的重点房企上半年营业收入同比增长30.7%，归属于母公司净利润增长21.5%，如万科等龙头企业中报超市场预期，且带来全年业绩上调潜力，强化了主流地产股估值韧性。这也带来资金配置切换下，对低估值优质地产股的追逐”。

广发证券也认为，在库存减少的情况下，企业库存流动性折价将大幅收窄，地产企业资产价值估值较低，未来将会出现补涨：

从相对估值来看，目前地产板块的相对PE（申万地产板块 PE TTM / 沪深300 PE TTM）已经处于历史低位，周期轮动下地产会补涨跟随。

自8月中旬以来，A股房企走势稳健。上周五，万科盘中一度大涨9.65%至30.22元/股，股价创下近10年来的新高。同时，包括南国置业、合肥城建、中房地产、阳光股份在内的地产股也纷纷涨停。

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